Los préstamos basados en criptomonedas se han convertido en un pilar del universo de las finanzas descentralizadas (DeFi) desde que las plataformas de préstamos/créditos basados en contratos inteligentes comenzaron a ofrecer el servicio a los usuarios de criptomonedas. La red de Ethereum, la primera cadena de bloques que escaló la funcionalidad de los contratos inteligentes, ve la mayor parte del valor total bloqueado (TVL) en los protocolos DeFi dominados por las plataformas de préstamo de criptomonedas.
Según los datos de DeFi Pulse, los 4 principales de los 10 protocolos DeFi son protocolos de préstamo que representan USD 37.04 mil millones en TVL, solo el 49% de TVL de todo el mercado de DeFi en la cadena de bloques de Ethereum. Ethereum lidera en términos de ser la blockchain más utilizada para el mercado DeFi y TVL en la red. Maker y Aave son los jugadores más importantes aquí, con un TVL de USD 14.52 mil millones y USD 11.19 mil millones, respectivamente.
Incluso en otras redes de blockchain como Terra, Avalanche, Solana y BNB Chain, la adopción de préstamos basados en criptomonedas ha sido uno de los principales casos de uso de contratos inteligentes en el mundo de DeFi. Hay alrededor de 138 protocolos que brindan servicios basados en préstamos cripto a los usuarios, lo que asciende a un TVL total de USD 50.66 mil millones, según DefiLlama. Además de Aave y Maker, los otros jugadores destacados en esta categoría de protocolo en las redes de cadena de bloques son Compound, Anchor Protocol, Venus, JustLend, BENQI y Solend.
Johnny Lyu, el director ejecutivo del exchange de criptomonedas KuCoin, habló con Cointelegraph sobre la elección de las redes de cadena de bloques para los préstamos de criptomonedas. Él dijo:
“Diría que la cadena de bloques ideal para préstamos y DeFi no existe, ya que cada uno tiene sus propias ventajas. Al mismo tiempo, el liderazgo de Ethereum es innegable debido a muchos factores”.
Sin embargo, no negó la posibilidad de que surja una cadena de bloques verdaderamente ideal para DeFi. Kiril Nikolov, estratega de DeFi en Nexo, una plataforma de préstamo de criptomonedas, secundó esta opinión. Le dijo a Cointelegraph:
“La respuesta corta es ‘no’. La mayoría de las cadenas de bloques son compatibles con los préstamos cripto. Sin embargo, entre las principales propiedades a tener en cuenta se encuentran la liquidez y la confiabilidad, mientras que un factor determinante secundario podrían ser las tarifas de la red”.
Teniendo en cuenta que la liquidez y la confiabilidad de la plataforma Ethereum son las más altas en este momento debido a que es la cadena de bloques más utilizada dentro de DeFi, uno podría considerar aprovechar lo mismo y convertirla en la cadena de bloques de elección.
Jugadores prominentes
Para empezar, el prestatario debe elegir entre los principales protocolos de préstamo de la red, como Maker, Aave y Compound. Aunque hay una gran cantidad de plataformas de préstamos de criptomonedas, en este artículo se consideran las más destacadas para facilitar la explicación y la relación.
Los préstamos de criptomonedas permiten a los usuarios pedir y prestar activos digitales a cambio de una comisión o un interés. Los prestatarios necesitan depositar una garantía que les permita instantáneamente tomar un préstamo y utilizarlo para los objetivos de su portafolio. En plataformas como Aave se pueden tomar préstamos sin ninguna garantía, conocidos como préstamos flash. Estos préstamos deben devolverse en la misma transacción en bloque y son principalmente una característica destinada a los desarrolladores debido a los conocimientos técnicos necesarios para ejecutarlos. Además, si no se devuelve la cantidad prestada más los intereses, la transacción se cancela incluso antes de ser validada.
Dado que los préstamos basados en criptomonedas están completamente automatizados y son sencillos para el inversor minorista promedio y los participantes en el mercado, en general, proporcionan una forma fácil de obtener rendimientos porcentuales anuales sobre los activos digitales que están haciendo holding o incluso de acceder a líneas de crédito baratas.
Un aspecto importante de los préstamos garantizados es la relación préstamo-valor (LTV). La relación LTV es la medida del saldo del préstamo en relación con el valor del activo de garantía. Dado que las criptomonedas se consideran activos muy volátiles, la relación suele estar en el extremo inferior del espectro. Teniendo en cuenta que el LTV actual de Aave para Maker (MKR) es del 50%, significa esencialmente que sólo se puede pedir prestado el 50% del valor como préstamo en relación con la garantía depositada.
Este concepto existe para proporcionar un margen de maniobra para el valor de su garantía en caso de que disminuya. Esto da lugar a un ajuste de márgenes en el que se pide al usuario que reponga la garantía. Si no lo hace y el valor de la garantía cae por debajo del valor de su préstamo u otro valor predefinido, tus fondos serán vendidos o transferidos al prestamista.
El alcance del impacto de los préstamos basados en criptomonedas llega más allá del mercado de DeFi, ya que permite el acceso al capital a personas o entidades sin una comprobación de crédito. Esto trae una población masiva de personas en todo el mundo que tienen un mal historial de crédito o ningún historial de crédito en absoluto. Dado que los préstamos y los créditos se gestionan a través de contratos inteligentes, no existe un límite de edad real para que la generación más joven se involucre, lo que tradicionalmente no es posible a través de un banco debido a la falta de historial crediticio.
Consideraciones y riesgos
Dado que la adopción de los préstamos basados en DeFi ha aumentado hasta tal punto que incluso países como Nigeria están aprovechando este servicio y El Salvador está explorando los criptopréstamos de bajo interés, hay varias consideraciones y riesgos que son dignos de mención para los inversores que buscan incursionar en este espacio.
El principal riesgo que conllevan los criptopréstamos es el de los contratos inteligentes, ya que hay un contrato inteligente en juego que gestiona el capital y la garantía dentro de cada protocolo DeFi. Una forma de mitigar este riesgo es mediante procesos de prueba robustos implementados por los protocolos DeFi que despliegan estos activos.
El siguiente riesgo que hay que considerar es el de liquidez/liquidación. El umbral de liquidez es un factor clave en este caso, ya que se define como el porcentaje a partir del cual se considera que un préstamo está infragarantizado y, por tanto, da lugar a un ajuste de márgenes. La diferencia entre el LTV y el umbral de liquidez es el colchón de seguridad para los prestatarios de estas plataformas.
Para los prestamistas, existe otro riesgo adicional relacionado con la pérdida impermanente. Este riesgo es inherente al protocolo del creador de mercado automatizado (AMM). Se trata de la pérdida en la que se incurre cuando se aporta liquidez a un pool de préstamos y el precio subyacente de los activos depositados cae por debajo del precio al que fueron depositados en el pool. Sin embargo, esto solo ocurre cuando las comisiones obtenidas del pool no compensan esta caída del precio.
Nikolov señaló otro riesgo con las plataformas de préstamos DeFi. Dijo que “otro es una mala cotización de garantías que podría provocar perturbaciones en toda la plataforma. Por lo tanto, si no está dispuesto a correr estos riesgos, le recomendamos que tome prestado de una plataforma como la nuestra que le garantiza ciertas protecciones, como la custodia asegurada y el exceso de garantía”.
Ha habido varios casos de hacks desde la creciente popularidad de DeFi, incluidos Cream Finance, Badger DAO, Compound, EasyFi, Agave y Hundred Finance.
Además, las plataformas de préstamos y créditos de criptomonedas y los usuarios están sujetos a riesgos regulatorios. Lyu mencionó que el marco regulatorio sobre este tema no se ha formado completamente en ninguna jurisdicción importante, y todo está cambiando ante nuestros ojos. Es necesario separar a los prestatarios entre sí: prestatarios privados y empresas de prestatarios.
Esencialmente, los riesgos destacados hacen que sea fundamental que tenga mucho cuidado al desplegar su capital en préstamos basados en criptomonedas, ya sea como prestatario o como prestamista. Paolo Ardonio, director de tecnología del exchange de criptomonedas Bitfinex, le dijo a Cointelegraph:
“Es importante que quienes participan en préstamos de criptomonedas en plataformas DeFi sean conscientes de los riesgos en lo que todavía es un campo incipiente en la economía de tokens digitales. Hemos visto una serie de violaciones de seguridad de alto perfil que han puesto en riesgo los fondos tanto de los prestatarios como de los prestamistas. A menos que los fondos estén asegurados en almacenamiento en frío, inevitablemente habrá vulnerabilidades para que los hackers las exploten”.
Futuro de los préstamos DeFi
A pesar de los riesgos mencionados, los préstamos basados en criptomonedas son uno de los espacios más evolucionados en los mercados de DeFi y aún son testigos de una constante innovación y crecimiento en tecnología. Es evidente que la adopción de esta categoría DeFi es la más alta entre las muchas otras que están creciendo en la industria de la cadena de bloques. En estas plataformas podría integrarse el uso de protocolos de identidad descentralizados para la verificación de usuarios para evitar la entrada de jugadores escrupulosos.
Ardonio habló más sobre la innovación esperada en los préstamos DeFi este año y afirmó: “Espero ver más innovación en los préstamos cripto, particularmente en términos del uso de tokens digitales y activos como garantía en los préstamos. Incluso estamos viendo tokens no fungibles que se utilizan como garantía en préstamos. Esta será una tendencia emergente este año”.
Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión
